REAL

Az IMF és az ESM összehasonlítása, az euróövezet kötvénypiaci felárainak példáján

Kiss, Gábor Dávid and Csiki, Máté and Varga, János Zoltán (2019) Az IMF és az ESM összehasonlítása, az euróövezet kötvénypiaci felárainak példáján. PÉNZÜGYI SZEMLE/PUBLIC FINANCE QUARTERLY, 64 (2). pp. 281-296. ISSN 0031-496X (nyomtatott); 2064-8278 (online)

[img]
Preview
Text
kiss-csiki-varga-2019-2-mpdf_20190704144814_14.pdf

Download (662kB) | Preview

Abstract

A 2008-ban kezdődő globális pénzügyi turbulencia több európai uniós tagország esetében vezetett bank- és/vagy államadósság-válsághoz. Az Európai Unió nem rendelkezett dedikált eszközökkel a kialakult helyzet kezelésére, és világossá vált, hogy az IMF által nyújtott, illetve eseti kormányközi hitelek sem jelentenek kielégítő megoldást. Ez motiválta az Európai Stabilitási Mechanizmus (ESM) felállítását. Jelen tanulmányban összehasonlítjuk az IMF és az ESM hitelezési tevékenységét és annak intézményi hétterét, majd dinamikus panelregresszió alkalmazásával megvizsgáltuk havi kötvénypiaci adatokon, hogy miként befolyásolták a német benchmarkhoz mért hozamprémium változását az EFSF-ESM-források kiutalása. Eredmények: az ESM-program a kötvénypiaci divergencia ellenében hatott, a hozamprémium lecsökkent és együttmozgásuk növekedést mutatott - amely feltétele egy teljes övezetre kiterjedő monetáris politikának. Ezzel az intézkedéscsomaggal fenntarthatónak bizonyult az eurózóna alapját jelentő csődbemenés tilalma, ami az optimális valutaövezet elméletében is megfogalmazott szolidaritás pénzügyi manifesztációja - miután az EFSF-ESM-kötvények után az eurózóna-tagállamok garanciát vállalnak.

Item Type: Article
Subjects: H Social Sciences / társadalomtudományok > HG Finance / pénzügy
J Political Science / politológia > JN Political institutions (Europe) / politikai intézmények, államigazgatás, Európa
SWORD Depositor: MTMT SWORD
Depositing User: MTMT SWORD
Date Deposited: 18 Aug 2020 12:41
Last Modified: 31 Mar 2023 07:06
URI: http://real.mtak.hu/id/eprint/112298

Actions (login required)

Edit Item Edit Item