Heterogén kereskedési stratégiák hatása a piaci árfolyamokra

Bihary, Zsolt and Víg, Attila András (2020) Heterogén kereskedési stratégiák hatása a piaci árfolyamokra. KÖZGAZDASÁGI SZEMLE, 67 (7-8). pp. 688-707. ISSN 0023-4346

Preview

Text 02BiharyVig.pdf Download (907kB) | Preview

Abstract

Egy folytonos idejű, heterogén ágenseken alapuló tőkepiaci modellt javaslunk, amely támaszkodik He–Li [2015] hasonló modelljére. A piacon fundamentális, trendkövető, valamint indexkövető kereskedők vannak jelen, ők mozgatják az egyetlen kockázatos eszköz árfolyamát. Modellünk statisztikai tulajdonságait mintatrajektóriákon szemléltetjük, valamint megvizsgáljuk az invariáns eloszlásokat. A kapcsolódó szakirodalom a piaci stabilitást a modellek determinisztikus csontvázán, illetve sztochasztikus esetben Monte-Carlo-szimuláció segítségével vizsgálja. Cikkünkben az általános modell esetében az invariáns eloszlást a Kolmogorov-féle parciális differenciálegyenlet numerikus megoldásával kapjuk. Bemutatunk továbbá két – egyszerűsített – modellt is, amelyekben analitikus eredményekre jutunk. Ha kevés a fundamentális kereskedő, akkor a piaci ár jelentősen elszakad a fundamentális értéktől. Trendkövetők által dominált piacon permanens trendek és buborékok alakulnak ki, a piac akár destabilizálódhat is. Modellünk eredményeit összevetjük a valós piaci árfolyammozgásokkal. A számottevően eltérő SP500- és bitcoinpiacok empirikus jellegzetességei összhangban állnak modellünk karakterisztikus tulajdonságaival.* Journal of Economic Literature (JEL) kód: G11, G17.

Actions (login required)

Edit Item