Magyar Nemzeti Bank: Eredményes pályán halad az infláció elleni küzdelem = Magyar Nemzeti Bank: The fight against inflation is on a successful track

Kolok, András Bese (2024) Magyar Nemzeti Bank: Eredményes pályán halad az infláció elleni küzdelem = Magyar Nemzeti Bank: The fight against inflation is on a successful track. KÜLGAZDASÁG, 68 (3-4). pp. 56-60. ISSN 0324-4202 (nyomtatott); 2732-0235 (elektronikus)

Preview

Text 06_MNB_d83f92aa71.pdf Download (261kB) | Preview

Abstract

2023 folyamán a magyar infláció a régiós átlagra csökkent, azonban a belső kereslet visszaesése következtében a hazai reálgazdaság teljesítménye mérséklődött. Az infláció csökkenését követően idén megindulhat a gazdasági növekedés, így a hazai GDP emelkedése várhatóan az év második felében dinamizálódik. Éves átlagban 2,0–3,0 százalékkal nőhet a magyar gazdaság, majd 2025-ben már dinamikusabban, 3,5–4,5 százalék közötti ütemben folytatódhat a növekedés. A munkaerőpiacon enyhült a feszesség, ugyanakkor a foglalkoztatás továbbra is rekordmagas szinten alakul. 2024 elején tovább csökkent az infláció hazánkban, azonban a dezinfláció az év hátralévő részében várhatóan nem folytatódik. Az áremelkedés elmúlt bő egy évben tapasztalt erőteljes lassulását a fegyelmezett monetáris politika, a kormányzat versenyt erősítő lépései, a visszafogott kereslet, a bázishatások és a korábbinál érdemben alacsonyabb külső költségkörnyezet együttes hatása okozta. Várakozásunk szerint azonban 2024 közepén a piaci szolgáltatások visszatekintő árazása és bázishatások miatt az áremelkedés üteme átmenetileg enyhén nő. Az alapfolyamatokat középtávon két ellentétes hatás alakítja. A forint első negyedévben megfigyelhető gyengülése a feljebb tolódó árfolyampályával az infláció emelkedésének irányába mutat. Másrészről a reálgazdaság rövid távon gyengébb ciklikus pozíciója dezinflációs hatású. A fogyasztóiár-index 2025-ben térhet vissza fenntartható módon a jegybanki toleranciasávba. A folyó fizetési mérleg többlete tovább emelkedik az idén, elsősorban az alacsony energiaárak által is támogatott cserearány-javulás következtében, míg a beérkező uniós források hatására hazánk külső finanszírozási képessége is javul. = During 2023, Hungary’s inflation rate fell to the Central and Eastern European regional average, but with the contraction of domestic demand, the performance of the domestic real economy moderated. Following the decline in inflation, economic growth could pick up this year, since GDP growth is expected to accelerate in the second half of the year. On average, the Hungarian economy is expected to grow by 2.0-3.0 per cent year-on-year, before resuming more dynamic growth in 2025, at a rate of 3.5-4.5 percent. Labour market tensions have eased, while employment remains at record highs. Inflation in Hungary continued to fall in early 2024, but disinflation is not forecast to continue for the rest of the year. The sharp deceleration in price level increases over the past year or so has been the result of a combination of prudent monetary policy, pro-competitive government actions, subdued demand, statistical base effects and a much lower external cost environment than in the past. However, we expect the pace of price increases to temporarily pick up slightly in mid-2024, reflecting the backward-looking pricing of market services and statistical base effects. Fundamental processes are shaped by two opposing effects over the medium term. On the one hand, the weakening of the forint in the first quarter points to an increase in inflation as the exchange rate moves upwards. On the other hand, the weaker cyclical position of the real economy in the short term has a disinflationary effect. The consumer price index could return to the central bank’s tolerance band at a sustainable way in 2025. The current account surplus will continue to rise this year, mainly due to the improvement of the foreign trade balance, supported by the improvement of the terms of trade based on low energy prices, while Hungary’s external financing capacity will also improve backed by the inflow of EU funds.

Actions (login required)

Edit Item