Hungary’s Public Debt Rule in the Procrustean Beds of Inflation = A magyar államadósság-szabály az infláció Prokrusztész-ágyaiban

Pulay, Gyula and Erdélyi, Attila (2026) Hungary’s Public Debt Rule in the Procrustean Beds of Inflation = A magyar államadósság-szabály az infláció Prokrusztész-ágyaiban. PÉNZÜGYI SZEMLE / PUBLIC FINANCE QUARTERLY (1963-), 72 (3). pp. 34-51. ISSN 0031-496X (nyomtatott); 2064-8278 (online)

Preview

Text PSZ2026Q3-EN_Pulay.pdf - Published Version Available under License Creative Commons Attribution. Download (443kB) | Preview

Abstract

The ratio of public debt to gross domestic product is one of the most important indicators of fiscal sustainability, and its reduction is a central element of the Hungarian public debt rule. Objective: The study examines how rising inflation affects the public debt ratio in the short and medium term. Method: The article analyses the effect of inflation on nominal output, the increase in budget expenditures, and the lagged adjustment of the implicit interest rate on public debt, based on Hungarian data between 2022 and 2025. Results: The surge in inflation temporarily created favorable conditions for reducing the public debt ratio, but at the same time increased budget expenditures and, with some delay, interest burdens. Conclusions: Accelerating inflation cannot be considered a sustainable debt reduction tool because its effects on increasing budget expenditures remain persistent, making it difficult to reduce the public debt ratio. This may necessitate fiscal adjustment, which may also slow down growth. | Az államadósság bruttó hazai termékhez viszonyított aránya a fiskális fenntarthatóság egyik legfontosabb mutatója, valamint annak csök-kentése a magyar államadósság-szabály központi eleme. Célkitűzés: A tanul-mány azt vizsgálja, hogy a megugró infláció rövid és középtávon miként hat az államadósság-mutatóra. Módszer: A cikk az infláció nominális kibocsátást növelő hatását, a költségvetési kiadások emelkedését és az államadósság imp-licit kamatlábának késleltetett alkalmazkodását elemzi, a 2022 és 2025 közötti magyar adatok alapján. Eredmények: Az infláció megugrása átmenetileg ked-vező feltételt teremtett az államadósság-mutatót csökkentéséhez, de egyidejű-leg növelte a költségvetési kiadásokat és némi késleltetéssel a kamatterheket. Következtetések: Az infláció felgyorsítása nem tekinthető fenntartható adósság-csökkentési eszköznek, mert a költségvetési kiadásokat növelő hatásai tartósan megmaradnak, megnehezítve az államadósság-mutató csökkentését. Ez fiskális kiigazítást tehet szükségessé, amely a növekedést is fékezheti.

Actions (login required)

View Item